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责任编辑：张琳珮大类资产如何投资？宜配置宏观经济敞口较小的资产本报记者 闫妮 金微近几年，在全球化背景下，越来越多的投资者选择了出海，在全球范围内进行资产配置。但近一段时间，中美贸易战升级，地缘政治冲突加剧，对这些选择出海的机构投资者影响颇深。站在当下节点，国内机构投资者应该怎样进行资产配置？在第十三届中国私募基金风云榜一季度策略会上，众多私募大咖汇聚一堂解读宏观政策、研讨投资布局，展望发展形势。

从市场估值角度看，2018年年底2019年年初，估值处于历史较低水平，上证A股的市盈率（TTM）为11倍，此前只有在2014年短期到达过9倍左右的历史最低估值，且远低于2001年时65倍的估值。目前来看，虽然估值较2019年年初有所提高，但仍处于历史偏低位置，权益市场性价比依旧较高。同时，和海外主要股市比较，目前，美国标普500估值为23.74倍，日经225指数估值为19.06倍，德国DAX估值为24.45倍，A股的估值相对而言是最便宜的。此外，国内银行间利率和流动性是判断社会流动性的一个核心点，为了更加综合地考虑A股的估值水平，将A股的估值和社会流动性结合，可以拟合出A股全面估值指数。拟合的指数对上证综指走势具有较好的指导意义，而目前，A股全面估值指数同样处于相对低位。

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把脉国情社情民情，统计工作为科学决策和宏观调控提供重要依据和参考，素来被誉为服务经济社会发展的晴雨表、风向标。真实是统计的生命，统计数据不可靠、不可信，不仅影响对经济社会发展形势的判断和决策，也会让群众感觉数据和现实有“温差”。统计造假既是老问题，也是大难题。原因就在于，其中不仅涉及被统计单位捏造数据问题，还有靠假数据制造政绩假象的“数字出官”问题，更有非法干预统计人员独立真实报送数据等“官出数字”的问题。一些地方政绩观扭曲、法治观落后，通过非法行政干预给统计数据“注水”“抹油”。更有甚者，设立虚高指标倒逼各级层层加码，甚至直接向企业下达数据造假任务。由此可见，统计造假不仅是一个关乎统计数据真实准确的经济问题，而且是关乎统计法权威的法治问题，更是对党忠诚老实与否的党性问题。

“用我的公司告我，你觉得真实吗？”11月13日，魏银仓回应《汽车商业评论》的问询时，愤愤不平。对于魏银仓的说法，银隆新能源在接受媒体采访时仅表示，具体结果需等待司法部门的最终裁决。自曝家丑是为划清债务责任？2016年12月15日，董明珠携10亿元，联手王健林等知名企业家，共计30亿元共同入股银隆新能源，共持股22.388%。随后，董明珠又对银隆新能源进行了增持。

这是每天净值的波动跟市场之间的对比。大家可以看到，2015年到2016年两整年指数下跌超过2%的交易日当中，我们可以全面地战胜大盘，40%的时间取得正收益。其他时间，我们都是平均损失大概在指数的10%左右的幅度。这是展示一下我们的资产配置，在市场不同阶段时候的表现。灰颜色的指我们的仓位，大家可以看到，2015年上半年的高配，2016年的低配，以及2017年的中等的配置，这样的情况，这表明了我们对市场的看法。这是一个方向的判定。这个曲线就是南华商品指数，红颜色的是做多，绿颜色的是做空。大家可以看到，跟资产价格的运行方向具有高度的一致性。