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➤从相对估值法看，可比公司难以选取增加互联网成长股估值难度：1）互联网企业商业模式灵活多变，细分领域多且复杂，缺少业务匹配度高的可比公司；2）企业大多为新创立公司，经营期限短，难以找到成熟期的公司作为参照，3）缺乏可用历史数据；4）技术迭代驱动行业增长变化较快，上市公司变化速度参差不齐。此外，企业发展不稳定使财务指标失去意义，PE、PB、PEG等估值方法不适用。

面对外卖行业的冲击，今年年初，方便面曾有一轮涨价。在毛利率方面，2018年上半年，康师傅方便面毛利率增长2.31%达到29.83，饮品毛利率增长2.08%达到32.13%，方便食品增长1.17%达到35.41%。为了给用户带来愉悦的体验感、满足感，康师傅除了产品升级上配合消费者的高要求推出了高端面—Express速达面馆，在品牌营销投资上也下足了功夫。明星代言、IP合作、赛事赞助等等，康师傅三维立体式展开了高歌猛进的品牌营销。今年爆火的天猫国潮运动康师傅也是毫不落下，参与其中。康师傅涵养泉也因此引领国外风潮。但是提价策略的负面影响开始显现。价格上涨，导致康师傅的市场占有率开始下降。2018年初康师傅控股的方便面业务市场占有率为44.7%，到了第三季度则降至43%。

由于雍正的改革触动了权势的既得利益，新政推行极为艰难。比如为准备“摊丁入亩”，从康熙四十年开始，朝廷就要求各地丈量土地面积，但由于各地基于自身利益层层瞒报，终康熙一朝也没有完成全国土地的丈量工作。雍正新政为雍正换来了一世骂名，但雍正的新政改革成效明显，雍正在位13年里，国库存银增长了7倍，最高有5000万两白银。由于释放了生产力，全国粮价开始温和上涨，土地价格开始下跌，全国人口增长了大概一倍，到乾隆时期，更是突破了3个亿的人口。

在公司尚未放出业绩时，由于政策支持，股价已经相应快速上行。而产生成长“政策主题”行情的原因，归根结底，是因为成长产业链在发展过程中，本身充斥着较多不确定性，但政策支持提供优良的生长土壤大幅降低了不确定性，或者说是把 “是与否”的不确定在某种程度上转化为了“何时实现”的不确定性，投资者向资产索要的风险溢价降低，风险偏好上行，从而带来估值的上行。

四川乳业龙头二度IPO更新后的招股书披露，2016年-2019年1-3月，菊乐股份分别实现营收6.89亿元、6.96亿元、7.85亿元和2.04亿元，归属于母公司股东净利润分别为3276.16万元、2228.56万元、7202.63万元和2619.18万元。

据公告，传音控股生产、销售的多款手机产品及部分包装涉嫌使用该侵权图片。若公司败诉，传音控股将使用其他图片替换，预计不会影响前述型号手机的正常销售。此外，2000万元的诉讼标的金额，分别占传音控股半年报资产总额的0.1889%、及上半年营业收入的0.1904%。公司表示，因涉诉金额占比较小，且可采取有效措施消除影响，此案不会对未来生产经营构成重大不利影响。