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2020年新一轮库存周期开启2019年，全球经济全面下滑，制造业下滑成为主要拖累因素。国内方面，从库存周期角度看，2016年第三库存周期开始，2017年“主动补库”，2018年“被动补库”，2019年向“主动去库”切换，第三轮库存周期即将完成。2019年，库存周期处于被动补库存向主动去库存转变阶段，且目前属于去库存阶段的低点，这一低点将延续至2020年一季度。对应的，经济处于下行后周期阶段，这解释了为何2019年年初经济上行，但年中见顶后再次探底回落。

事实上，“买好的”和“买得好”是可以统一起来的。在这方面，我欣赏两句话。一句是一位老朋友说的，“价值投资其实就是算账，资产折现、现金流折现，算得过来，就是价值投资，不用管它是不是大家眼中传统标准的好公司和坏公司”。好公司不等于好股票，算账的过程就是平衡好公司与好股票的过程，能算得过来的，一定是“买好的”与“买得好”能够兼容的。这是价值投资的一个基本功。而他的风格是，每一个阶段都会重点做一个股票，时间短则2年左右，长则3年、5年，每做，必有不菲的斩获。

再看昨天盘面，虽然个股普涨，但热点并不算突出。科技类的芯片概念股、5G板块、软件股等，表现都不错。值得一提的是，海南板块再度升温。从盘面观察，虽然还没有找到真正能够领涨行情的板块，但是活跃度开始转强，人气开始回升。相对而言，昨天创业板表现更强，创业板指数涨幅达到1.4%，而蓝筹股、白马股表现相对弱一些，上证50指数只上涨了0.19%。市场出现这种强弱分化，主要还是因为缺乏增量资金入场。、

邱小平介绍，中央经济工作会议针对今年新形势、新情况、新变化，把稳就业作为“六稳”的第一稳，人力资源保障部门将突出一条主线，全力确保今年就业局势的稳定。坚持把就业作为经济社会发展的优先目标，采取更加积极的就业措施，抓重点、调结构、守底线，推动实现经济发展和扩大就业良性循环。

宏观基本面概览全球经济处于第五轮康波周期衰退向萧条过渡期从全球经济周期的角度看，主要矛盾转变为存量争夺，而存量争夺背后的原因是信息科技革命红利衰竭，全球经济处于第五轮康波周期衰退向萧条过渡期。每轮康波周期末端，债务出清的主要途径是掠夺需求。主导国科技升级变慢，而追赶国学习能力旺盛，主导国遏制追赶国，存量争夺成为市场的主要矛盾。

目前，埃航空难的原因仍在调查中，坠毁飞机的黑匣子已送往法国巴黎进行分析。责任编辑：鲍一凡周五，德里帕斯卡在华盛顿提起的诉讼中声称，他是美国政治内斗的“最新受害者”。美国政治内斗的焦点是“俄罗斯据称干预2016年美国总统大选”。他说，美国财政部外国资产控制办公室对他进行了不公平和非法的攻击。美国政府对他有偏见，并以“虚假谣言和影调”为由对他提出指控。